melakukan hedging (lindung nilai), artinya selain dapat membeli atau menjual opsi, investor juga dapat membeli saham dari opsi tersebut [3]. Menentukan harga opsi tidaklah mudah. Terdapat beberapa cara untuk menentukan harga suatu kontrak opsi, di antaranya Binomial Option Pricing Model (BOPM), model Black -Scholes, Simulasi Monte-Carlo, dan Model Opsi Black Scholes dan Simulasi Monte Carlo Penentuan range waktu di setiap titik sampel Jumlah titik sampel Gambar 2 Diagram alur metode penelitian Langkah-langkah yang akan digunakan dalam perhitungan estimasi nilai call option dengan menggunakan Metode Black Scholes dan Metode Simulasi Monte Carlo dari yang sudah dikembangkan, yaitu nilai dari opsi saham tipe up-and- out call Amerika lebih murah dibandingkan dengan nilai dari opsi call reguler tipe Amerika. Katakunci: model Black-Scholes, metode binomial tree, opsi barrier tipe up-and-out call. 1. PENDAHULUAN Opsi saham adalah salah satu produk derivatif yang digunakan oleh pelaku Model Black-Scholes merupakan pemodelan data dengan asumsi utama adalah suku bunga dan ragam dari harga saham adalah konstan (Bodie et al., 1999). Model Black-Scholes yang diperkenalkan oleh Fischer Black, Myron Scholes dan Robert Merton telah mendapat hadiah Nobel di bidang ekonomi pada tahun 1997.
Model Black–Scholes adalah model penilaian harga opsi yang telah banyak digunakan di dunia finansial. Asumsi model ini adalah saham tidak memberikan
Namun secara empiris, harga opsi yang dihasilkan oleh model binomial hampir sama dengan harga opsi yang dihasilkan oleh model Black-Scholes yang merupakan model yang telah banyak diterima di dunia Apr 06, 2014 MEMPENGARUHI HARGA OPSI. MODEL BLACK-SCHOLES Model Black-Scholes merupakan model. penilaian call option yang telah banyak. diterima oleh masyarakat keuangan. Model Black-Scholes menggunakan lima. variabel yaitu: Harga saham. Strike price. Expiration date. Tingkat bunga. Volatilitas harga saham. 58/65. 59/65. 30 MODEL BLACK-SCHOLES PUT-CALL PARITY HARGA OPSI TIPE EROPA DENGAN PEMBAGIAN DIVIDEN yang disiapkan dan disusun oleh ANITA RAHMAN M0106004 dibimbing oleh Pembimbing I, Pembimbing II, Drs. Sutrima, M.Si Dra. Etik Zukhronah, M.Si NIP. 196610071993021001 NIP. 196612131992032001 telah dipertahankan di depan Dewan Penguji Sunday, 13 August 2017. Black scholes model binary option melakukan hedging (lindung nilai), artinya selain dapat membeli atau menjual opsi, investor juga dapat membeli saham dari opsi tersebut [3]. Menentukan harga opsi tidaklah mudah. Terdapat beberapa cara untuk menentukan harga suatu kontrak opsi, di antaranya Binomial Option Pricing Model (BOPM), model Black -Scholes, Simulasi Monte-Carlo, dan
Model Black Scholes mengasumsikan bahwa saham tidak memberikan pembayaran dividen, tidak ada biaya transaksi, suku bunga bebas resiko, opsi yang
model Black-Scholes adalah harga yang "fair" sehingga jika harga suatu opsi berbeda dengan harga tersebut maka akan ada kemungkinan untuk mendapatkan laba arbritase bebas resi. ko dengan cara mengambil posisi yang ber- lawanan terhadap saham yang menjadi pa- tokan. Oleh karena itu muncul persoalan ba- gaimanakah penetapan harga opsi saham Harga opsi saham dapat ditentukan dengan model Black Scholes yang dirumuskan oleh Fisher Black dan Mayor Scholes pada tahun 1973. Model ini mengasumsikan bahwa harga saham tidak membayarkan dividen, tidak ada pembayaran pajak, suku bunga bebas resiko, dan opsi yang digunakan bertipe Eropa. Rumus penilaian opsi Black Scholes untuk opsi beli dan jual adalah sebagai berikut. dimana dan Ket: c = Harga pasar opsi call p = Harga opsi put So = Harga sekarang N(di) = Normal distribusi dengan nilai di (i=1,2) X = Harga perjanjian r = Tingkat bunga bebas risiko t = Periode opsi σ = Volatilitas harga saham Asumsi yang digunakan dalam model Black-Scholes Option Pricing Model Ada 5 variabel yang menentukan probabilitas bahwa opsi akan berakhir “ in the money ”/bernilai, yaitu: a. Harga saham 1) Dalam call option, jika harga saham naik, maka nilai call option bagi pemilik opsi akan naik. 2) Dalam put option, jika harga saham naik, maka nilai put option bagi pemilik opsi Analisis Perbandingan Keakuratan Model Opsi Black Scholes dan Model Opsi Binomial di Bursa Efek Indonesia (Studi Empiris pada Saham Indosat) perubahan harga saham, namun mengikutsertakan pula perilaku investor terhadap risiko. Untuk mengatasi masalah ini, pada tahun 1973, Fisher Black dan Myron Scholes telah berhasil menyelesaikan masalah tentang penilaian opsi. Hasil kerja Fisher Black dan Myron Scholes dikenal dengan model Black-Scholes. Salah satu kegunaan formula Black- Selanjutnya akan dibahas Opsi, mekanisme perdagangan opsi, macam-macam opsi, voaltilitas dan estimasinya. Sifat-sifat harga opsi dan strategi perdagangannya, Proses Wiener dan Lemma Ito untuk model harga saham, Volatilitas Return Saham, Model Black Scholes, Aplikasi model Black Scholes pada pasar opsi, Analisis Performace model Black schools.
perubahan harga saham, namun mengikutsertakan pula perilaku investor terhadap risiko. Untuk mengatasi masalah ini, pada tahun 1973, Fisher Black dan Myron Scholes telah berhasil menyelesaikan masalah tentang penilaian opsi. Hasil kerja Fisher Black dan Myron Scholes dikenal dengan model Black-Scholes. Salah satu kegunaan formula Black-
In this study, the determination of the buy option price uses a Black-Scholes model that is slightly modified and uses stock data in Indonesia that has abnormal Key words: Black-Scholes Option Pricing Model, derivative, GARCH Option Model, stock beli pada opsi dan posisi jual pada saham, sehing- ga nilai dari Model Black-Scholes merupakan model penentuan nilai opsi yang dirancang oleh Fisher Black dan Myron Scholes pada awal dekade 70-an. Model ini
Model Black Scholes Ini merupakan pendekatan perhitungan opsi yang diperkenalkan Fischer Black dan Myron Scholes (1973) dan disebut Black – Scholes Model. Penilaian opsi model ini dimaksudkan untuk opsi Eropa. Rumus penilaian opsi Black Scholes untuk opsi beli dan jual adalah sebagai berikut. dimana dan Ket: c = Harga pasar opsi call p = Harga opsi put So = Harga sekarang N(di) = Normal
yang sudah dikembangkan, yaitu nilai dari opsi saham tipe up-and- out call Amerika lebih murah dibandingkan dengan nilai dari opsi call reguler tipe Amerika. Katakunci: model Black-Scholes, metode binomial tree, opsi barrier tipe up-and-out call. 1. PENDAHULUAN Opsi saham adalah salah satu produk derivatif yang digunakan oleh pelaku Model yang paling sering digunakan dalam perhitungan harga opsi adalah model Black-Scholes. Salah satu asumsi yang digunakan dalam model Black-Scholes adalah return yang berdistribusi normal. Namun, pada beberapa saham yang diperdagangkan di Indonesia, return-nya berdistribusi fat tail. Model Black Scholes Ini merupakan pendekatan perhitungan opsi yang diperkenalkan Fischer Black dan Myron Scholes (1973) dan disebut Black – Scholes Model. Penilaian opsi model ini dimaksudkan untuk opsi Eropa. Rumus penilaian opsi Black Scholes untuk opsi beli dan jual adalah sebagai berikut. dimana dan Ket: c = Harga pasar opsi call p = Harga opsi put So = Harga sekarang N(di) = Normal Formulasi Harga Black-Scholes Metode Binomial untuk Menentukan Harga Opsi Call Indonesia dan Strategi Lindung Nilainya Lihat dokumen lengkap (198 Halaman) Dengan menyubstitusikan persamaan 2.3 dan 2.5 ke dalam 2.7 diperoleh dt S V S t V d 2 2 2 2 2 1 . 2.8 penurunan dapat dilihat pada lampiran 1. Pemodelan Black-Scholes dapat digunakan untuk memodelkan opsi tipe Amerika dengan pembagian dividen. Solusi analitik model Black-Scholes untuk opsi Amerika belum ditemukan karena memuat batas exercise, sehingga dilakukan pendekatan numerik untuk menghitung harga opsi … Model Black-Scholes merupakan pemodelan data dengan asumsi utama adalah suku bunga dan ragam dari harga saham adalah konstan (Bodie et al., 1999). Model Black-Scholes yang diperkenalkan oleh Fischer Black, Myron Scholes dan Robert Merton telah mendapat hadiah Nobel di …